隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字中國的不斷發(fā)展，數(shù)字化轉(zhuǎn)型將成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇，也是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的大勢(shì)所趨。
目前，國內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)正度過早期發(fā)展階段，進(jìn)入新周期，并帶來市場(chǎng)格局、客戶結(jié)構(gòu)等層面顯著變化。需求側(cè)，傳統(tǒng)企業(yè)客戶正取代互聯(lián)網(wǎng)客戶，成為國內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，并要求云平臺(tái)廠商具備較過去完全不同的能力模型。供給端，運(yùn)營商云依靠基礎(chǔ)設(shè)施成本與廣度的優(yōu)勢(shì)，逐步在IaaS層獲取份額，并在政企領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)用戶快速積累，帶動(dòng)國產(chǎn)ARM服務(wù)器、一線城市數(shù)據(jù)中心等需求的增長(zhǎng)。而互聯(lián)網(wǎng)廠商依靠軟件能力，在PaaS及SaaS、生態(tài)建設(shè)等領(lǐng)域仍具備優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)中期國內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將持續(xù)趨于激烈，亦將顯著延長(zhǎng)行業(yè)整體盈利周期。
根據(jù)Gartner，2021年全球公有云市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3307億美元，同比+32.4%。根據(jù)Forrester預(yù)測(cè)，2026年全球公有云市場(chǎng)有望達(dá)1萬億美元，2021-2026年CAGR約25%。根據(jù)IDC，2021年中國公有云市場(chǎng)規(guī)模達(dá)275.2億美元，IaaS、PaaS、SaaS占比分別為62%、15%、23%。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2022-2026年中國公有云市場(chǎng)規(guī)模CAGR將超30%。
中信證券指出，近年來，三大運(yùn)營商戰(zhàn)略聚焦云計(jì)算發(fā)展，推動(dòng)體制機(jī)制改革。憑借云網(wǎng)融合、安全可信等綜合優(yōu)勢(shì)，運(yùn)營商的云計(jì)算收入快速增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和地位顯著提升。當(dāng)前，運(yùn)營商憑借底層基礎(chǔ)設(shè)施的完善在IaaS領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)凸顯，并不斷通過強(qiáng)化自研、構(gòu)建生態(tài)、渠道下沉，提升PaaS和SaaS領(lǐng)域綜合競(jìng)爭(zhēng)力。未來，看好運(yùn)營商云計(jì)算增速持續(xù)領(lǐng)跑，預(yù)期伴隨收入提升與盈利能力改善，云計(jì)算單獨(dú)估值將為運(yùn)營商帶來千億元級(jí)別的市值彈性。
點(diǎn)評(píng)：近期平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)向好，或逐步加碼云投資，當(dāng)下云計(jì)算公司估值處于低位，電信運(yùn)營商及其云計(jì)算、數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈公司、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及軍工通信相關(guān)的相控陣?yán)走_(dá)微波組件產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒈毁Y金關(guān)注。
這里，通過整合多家券商最新研報(bào)信息，介紹4家公司供參考。
1、開普云
登陸資本市場(chǎng)以后，開普云迅速夯實(shí)數(shù)據(jù)智能平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，以此為基礎(chǔ)，通過收購增資方式快速切入數(shù)智能源領(lǐng)域，形成"數(shù)智+"平臺(tái)化發(fā)展的戰(zhàn)略并得到堅(jiān)決執(zhí)行。目前，公司形成多層次的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，能夠調(diào)動(dòng)各層級(jí)核心團(tuán)隊(duì)的積極性，有助于公司戰(zhàn)略規(guī)劃落地，"第二增長(zhǎng)曲線"正在確立。--華西證券
2、致遠(yuǎn)互聯(lián)
信創(chuàng)化方面，公司積極布局信創(chuàng)領(lǐng)域，推出了面向政務(wù)信創(chuàng)和行業(yè)信創(chuàng)的專屬產(chǎn)品，覆蓋行業(yè)廣泛，與眾多基礎(chǔ)軟硬件廠商進(jìn)行新產(chǎn)品適配。數(shù)字化方面，公司擁有開放技術(shù)平臺(tái)和支持構(gòu)建業(yè)務(wù)的低代碼平臺(tái)等，同時(shí)堅(jiān)持平臺(tái)化和云轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，保持了公司在技術(shù)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。生態(tài)化方面，公司通過"蜂巢計(jì)劃"，整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，共建大協(xié)同聯(lián)盟生態(tài)圈，與全國近百家戰(zhàn)略合作伙伴形成生態(tài)合作關(guān)系。我們認(rèn)為，隨著公司在信創(chuàng)業(yè)務(wù)方面的持續(xù)投入，軟件適配能力將進(jìn)一步凸顯，有助于增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提升產(chǎn)品附加值，從而進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)級(jí)協(xié)同應(yīng)用解決方案的廣度和深度，實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。--海通證券
3、科大國創(chuàng)
公司長(zhǎng)期服務(wù)于運(yùn)營商、能源集團(tuán)等大型客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，依托廣泛的潛在客戶基礎(chǔ)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)拓展值得期待。云平臺(tái)方面，公司以"平臺(tái)+服務(wù)"模式創(chuàng)新數(shù)智物流應(yīng)用場(chǎng)景，面向貨主、物流企業(yè)及貨車司機(jī)提供數(shù)智ETC和數(shù)智供應(yīng)鏈等服務(wù)，為公司培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。--東亞前海證券
4、太極股份
太極股份深耕中國信息產(chǎn)業(yè)30年，成為國內(nèi)電子政務(wù)、智慧城市和關(guān)鍵行業(yè)信息化的領(lǐng)軍企業(yè)，具備了完善的自主產(chǎn)品體系、成熟的"云+數(shù)"服務(wù)模式、深厚的行業(yè)know-how、領(lǐng)先的品牌和資質(zhì)、強(qiáng)大的股東資源支持等多方面核心優(yōu)勢(shì)。公司全面布局信創(chuàng)基礎(chǔ)軟件，構(gòu)建起覆蓋操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件、辦公軟件的完整自主產(chǎn)品體系；2021年新簽信創(chuàng)類項(xiàng)目近30億元，繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先。--東亞前海證券
